El QE del BCE : tarde, mal y insuficiente.

Ayer Jueves llegó la esperada reunión del banco central europeo, tras el preocupante dato de inflación de Marzo que fue publicado hace pocos días y que confirmaba la senda deflacionista de la Eurozona donde algunos países ya están en terreno de deflación como España (-0,2%) o Grecia en la que el porcentaje supera el -1,2%, muchos analistas esperaban decisiones de calado para luchar contra la baja inflación, pero el señor Draghi decidió seguir con su inacción mientras Grecia lleva un año entero hundida en la deflación y países como España o Portugal coquetean con ella, el caso es que el BCE tiene en cuenta la media de la Eurozona, no la situación de un país en concreto, esto es una razón más por la que nunca debimos adoptar el Euro, sin un banco central propio que vele por los intereses de España no vamos a ninguna parte, eso si, en el caso de países como Alemania (que es quien realmente controla el BCE)  la cosa cambia, cuando el país germano estaba en dificultades económicas hace 10 años el BCE no dudó en salir a su salvación tomando medidas expansivas que perjudicaron a países como España o Irlanda que en aquel momento estaban en plena prosperidad haciendo que las burbujas inmobiliarias de ambos países se profundizaran.
La novedad de la reunión del BCE es que anunció que se discutió un posible lanzamiento de un programa de compra de activos públicos y privados, la llamada flexibilidad cuantitativa (QE en inglés), para luchar contra la senda deflacionista, un programa que sería similar al lanzado por la reserva federal de EEUU, el banco de Inglaterra o el banco de Japón para estimular sus economías en la actual crisis, los QE se basan en una compra de activos públicos y privados para aumentar la liquidez de los sectores público y privado, este anuncio llegó solo cuando el Bundesbank dio su visto bueno, lo cual demuestra cada día más que la "independencia" del BCE de la que tanto presumen no es más que un mito y que todos sabemos quien lo controla.

-¿Por qué llega tarde? primero porque  ni siquiera se ha puesto en marcha todavía, es probable que se ponga en marcha en próximas fechas, puede que ni siquiera en Mayo ya que el BCE espera que el efecto estacional  de la semana santa eleve la inflación al 0,8%, una subida artificial pero sería una escusa suficiente para que el Bundesbank torpedeara la puesta en marcha del programa, y segundo porque EEUU y el Reino unido pusieron en marcha ese tipo de programas hace años, en el caso de EEUU desde la recesión del 2009, eso ayudó a esos países a combatir mejor y acusar menos la crisis, en cambio en la Eurozona el BCE apostó por una austeridad monetaria impropia de una región en una fuerte recesión, esa inacción del banco central no fue casual sino por influencia de países del norte como Alemania, que a diferencia de los países del sur de Europa y Irlanda, ha acusado poco la crisis y por tanto le convenía más una política monetaria restrictiva por miedo a que se gestaran burbujas en el país, y además, esa presión para esa política monetaria restrictiva tuvo otro motivo bastante indecente y que además fue reconocido por el propio ex-presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, que reconoció en su ultimo discurso en el parlamento europeo antes de abandonar su puesto, que los países del norte (señalando especialmente a Alemania) aprovecharon la crisis de los países más afectados como España, Grecia, Italia  o Irlanda, impidiendo que el BCE actuara dejando que los bonos de aquellos países subieran, así Alemania se convierte en país refugio de los inversores financiándose a coste casi cero y al mismo tiempo prestando a los países del sur al interés de sus bonos, es decir al 7% o hasta el 10% en el caso griego.
 El BCE ha estado todos estos meses incumpliendo sus propias actas que indican que su deber es velar por la estabilidad de los precios pero ha apostado por la inacción mientras varios países se hundían en la deflación y la inflación media de la Eurozona descendía cada vez más del 1%.


-¿Por qué mal ? porque según indica el el diario alemán "Frankfurter Allgemeine Zeitung", el programa que estaría diseñando el BCE consistiría en compra de activos durante 1 año con un valor de 1 billón de euros, una media de 80.000 millones de euros mensuales, aún así, según el rotativo el programa apenas aumentaría la inflación, en el peor de los casos la aumentaría un 0,2%, y en el mejor en un 0,8%, de cumplirse ambos resultados serían un fracaso del programa porque no aumentaría la inflación hacia el objetivo de estabilidad de precios que es el 2%.

-¿Por qué insuficiente?, para España y varios países de la Eurozona que rozan o están dentro del terreno deflacionista, el programa del BCE no sería apenas suficiente para llegar a una inflación del 1%, esos países  lo que necesitan actualmente es una subida de la inflación, al menos al 4% para  luchar contra el peso de las enormes cifras de deuda pública y privada que tienen esos países con respecto a sus PIB, la deflación o una inflación baja prolongada es lo que menos necesita España en estos momentos, de hecho la deuda pública roza ya el 100% del PIB y la privada supera el 200% del mismo, la deflación hace que el peso de la deuda suba con respecto al del PIB ya que este ultimo se desprecia debido a la depresión del consumo, otro efecto negativo de la deflación es que hace que los intereses de la deuda aumenten.

-¿Cuál es la solución entonces?  debido a que el programa del BCE parece ser insuficiente para luchar contra la deflación, queda la herramienta de política fiscal, se necesita una política fiscal expansiva para aumentar el consumo y elevar la inflación, pero eso tampoco lo podemos hacer porque debemos de cumplir con los objetivos de déficit del inflexible pacto de estabilidad del Euro, llegamos a la conclusión de que España esta acorralada literalmente frente a la deflación ya que no tiene las armas para combatirla, no puede hacer política monetaria expansiva porque no controla su política monetaria, y tampoco puede hacer política fiscal expansiva porque estamos en el Euro y eso nos compromete a cumplir con el pacto de estabilidad de la moneda única.